Бывший особняк графов Шереметевых - уникальный памятник истории и культуры. Он представляет собой редкий для Петербурга образец городского особняка. Участок на берегу Фонтанки был пожалован Петром I фельдмаршалу графу Шереметеву в 1712 году. Существующий двухэтажный каменный дворец был построен в 1750 году. На строительство особняка ушло два столетия. В отделке дворца и его флигелей в разное время участвовали разные архитекторы. Вплоть до 1917 года дворец и земля принадлежали пяти поколениям старшей ветви - графам - старинного русского рода Шереметевых.
После революции дворец был превращен в музей, рассказывающий о русском дворянстве. Он был открыт до 1931 года. Основой музейного архива послужила частная коллекция Шереметевых, которую они собирали 200 лет. Позже и вплоть до 1984 года помещение Шереметевского дворца было передано научно-исследовательскому институту. Интерьеры погибли, а коллекции переданы крупнейшим музеям России. Исключение составили лишь несколько предметов внутренней отделки, оставшихся в здании.
В 1989 году дворец был передан Музею театра и музыки. Сегодня в Музыкальном музее Санкт-Петербурга хранится Государственная коллекция музыкальных инструментов, которая также принадлежала Музею театра и музыки. Постоянная коллекция музыкальных инструментов, представленная во Дворце, насчитывает три тысячи экспонатов.
С 80-х годов прошлого века в Шереметевском дворце ведутся реставрационные работы. Особое внимание при реставрации уделяется парадным и мемориальным интерьерам 19 века.
В настоящее время отреставрирована большая часть Шереметевских залов, отданных музею в драматическом состоянии. Выставка организована по трем направлениям:
1. История семьи Шереметевых и быта русского дворянства в XVIII - XX вв.
2. Открытие магазинов уникальной коллекции музыкальных инструментов.
3. Выставка частных коллекций.
Постоянная экспозиция «Семья Шереметевых и музыкальная жизнь 18-20 вв.». организована в 1995 году. Экспонаты поступают из Государственного Эрмитажа, Российской национальной библиотеки, Пушкинского дома, Государственной Третьяковской галереи, Останкинского мемориального дворца, Музея русского фарфора в Кусково, а также от владельцев частных коллекций. Причудливые формы барочных инструментов 17-18 веков прекрасно сочетаются со стилем дворца. Выставка "Открытые магазины" открылась в октябре 1997 года в Галерейном флигеле Фонтанного дома. Здесь можно услышать русские колокола, реплики старинных музыкальных инструментов, скопированные в XIX веке с аутентичных произведений.
Еще одна примечательная выставка - частное собрание А.М. Сараевой-Бондарь (жены петербургского коллекционера В.В. Стрекалова-Оболенского). Коллекция, насчитывающая более 700 произведений изобразительного и прикладного искусства (18-20 вв.), Является одним из самых ценных недавних приобретений музея.